扬州股票配资 政策利好不及预期，情绪推动的价格上涨难以持续|纯碱机构要评

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2024.10.17

中信期货：建议谨慎操作【观望】

今日纯碱盘面大幅下跌，主要原因是自身基本面较差，生产压力减小、产量明显恢复但刚需仍在下滑，今日新闻发布会释放政策利好不及预期，情绪推动的价格上涨难以持续，盘面价格大幅下跌。

前期上涨主要是宏观情绪提振刺激中游补库，实际是库存转移的过程，基本面供需过剩矛盾仍然没有解决。重碱下游浮法玻璃仍在去产能过程中，光伏玻璃有产线堵窑，刚需逐渐下滑，中游补库后压力增大；纯碱检修季结束，中游补库缓解上游库存压力，价格上涨后生产利润修复，碱厂日产提升至10万吨以上。纯碱供需过剩较为明显，总库存持续累积，若供应端没有意外减量，累库趋势或将延续，仍需等待产能出清。

总结来看，纯碱供增需降，基本面对价格仍有压制，高成本产能出清后，集中的供应才能更好的支撑纯碱价格。盘面受情绪影响较大，政策仍有预期，建议谨慎操作，企业可逢高套保。

风险提示：节能环保政策，宏观政策超预期，供给快速减量（上行风险），需求持续下行，煤价大幅下行（下行风险）

南华期货：下行压力再次显现【偏空头】

今日纯碱期货主力合约价格跌幅超过8%。一方面，我们认为是受到玻璃跌停的影响，前期的整个宏观以及地产预期的交易受冷，当然前几日纯碱小幅上涨也全靠玻璃的带动。另一方面，纯碱自身基本面一直处于供增需减的格局里。当前供应日产相对持稳，10.4-10.5万吨上下，往后也有进一步提升空间。而且最近新产能也有传言，比如中天碱业30万吨，连云港碱业110万吨仍有在11-12月投产的可能性。

需求上，重碱的刚需仍旧保持下行趋势，光伏和浮法的冷修仍在继续。前期盘面大涨后，主要还是中游的期现贸易商在积极补库，下游则表现一般，这也意味着库存只是从上游厂家转移到了中游，这批货终究还是需要市场去消化的。所以在中长期的逻辑上，纯碱过剩的局面暂时难以扭转，价格有一定的下行压力。

紫金天风期货：短期内下游需求未能完全落地【观望】

节前在宏观政策利好推动下，期货盘面价格显著上涨。供应端，本周供应小幅增加，产量、产能利用率逐渐恢复，部分厂家检修结束，产能出清进程暂缓；需求端，本周浮法玻璃冷修增加，日熔量下降导致对重碱需求下降，光伏玻璃阶段性供应或偏弱；国庆前下游产销转好，补库情绪转好，但短期内下游需求未能完全落地，采购意愿持观望态度。

国信期货：纯碱期货单边可以建仓做空【偏空头】

供给端，纯碱厂家周度产量73.23万吨，环比增加0.65万吨。下游浮法玻璃开工率下降，日熔下降；光伏玻璃企业开工率下行，日熔量减少，库存压力较大，企业现金流紧张。国内纯碱厂家总库存158.89万吨，较上周四增加6.03万吨，涨幅3.94%。其中，轻质纯碱70.16万吨，环比减少0.22万吨，重质纯碱88.73万吨，环比增加6.25万吨。纯碱基本面较差，中线布局买入看跌期权，关注住建部会议，若内容不及预期，纯碱期货单边可以建仓做空。

广发期货：纯碱谨慎为宜【观望】

宏观情绪较好，但纯碱自身基本面较弱且未来供需格局相较玻璃过剩更为明显扬州股票配资，因此盘面表现相较玻璃较弱。8月以来虽然产量存较大折损但仍未改变累库格局，下游浮法玻璃和光伏玻璃产线减量明显，加剧了纯碱的过剩压力。近期在宏观转暖下纯碱盘面表现偏强，玻璃厂前期持续压缩自身原料库存，纯碱库存偏低，另外在涨价担忧下有一定补库，因此形成阶段性正反馈趋势。但后市无法忽视其基本面的过剩格局，根据供需的推演，后市若没有较大的降负荷减量那么行业累库格局仍会持续。因此纯碱后市关注重点为上游降负情况。建议谨慎为宜。